大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在(zài)讨论一个(gè)基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年(nián)底(dǐ)，持(chí)仓(cāng)基(jī)本(běn)为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本(běn)清(qīng)仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体把握(wò)住了市场的节(jié)奏变化(huà)和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的(de)配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续(xù)性的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期(qī)高(gāo)度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报(bào)的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市(shì)场比(bǐ)重(zhòng)超40％的(de)天数已累(lèi)计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的(de)板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新能源，持续(xù)约(yuē)28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和(hé)5次单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块(kuài)累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而(ér)减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通(tōng)常分(fēn)为“春(ch别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了ūn)季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波(bō)明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面(miàn)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了对(duì)这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概(gài)率创新高(gāo)。如果今(jīn)年在(zài)业绩披(pī)露(lù)期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一(yī)步加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦(yì)或(huò)基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基(jī)本面(miàn)风险因(yīn)素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内生调整需(xū)求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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