金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的(de)数据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共(gòng)识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在(zài)降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)滑，白银(yín)因(yīn)工业属(shǔ)性(xìng)偏强大(dà)幅下(xià)跌(diē)，在情绪修(xiū)复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势(shì)拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较(jiào)强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济(jì)戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班衰退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑；上方(fāng)关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置依然是核心建(jiàn)议。

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