尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌(diē)幅已接近(jìn)15％。kind用法固定搭配，kind用法总结trong>

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)今年大概率(lǜ)演(yǎn)化(huà)为(wèi)TMT大年 机构(gòu)预(yù)计5月见(jiàn)底(dǐ)后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传(chuán)媒和电子(zi)自年初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得(dé)全(quán)A的表现。由于今年(nián)出(chū)现了(le)以AI+代(dài)表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么今年(nián)演化为(wèi)TMT大年(nián)的(de)概率已经非常大(dà)。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的调整时(shí)间和幅度(dù)，可能这一轮(lún)调整并没有(yǒu)结束(shù)。以TMT大年(nián)的规(guī)律和(hé)应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四(sì)波(bō)行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的(de)时(shí)间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期(qī)间(jiān)会有一波主升。数(shù)据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初(chū)，到(dào)了(le)2014年、2019年(nián)提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效(xiào)应的推(tuī)动下，盛夏攻势(shì)开始的时间越来越早。对此，有业内人士(shì)预计，基本在一季报(bào)披露结束后，假设按此速度再调整一段时(shí)间，估计在(zài)5月(yuè)基(jī)本见底(dǐ)后将迎(yíng)来“盛夏攻(gōng)势”。而(ér)面对TMT大年中的这(zhè)种调(diào)整，kind用法固定搭配，kind用法总结trong>逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续(xù)盛夏(xià)攻势(shì)大概率创(chuàng)新高(gāo)。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻(gōng)势或由计(jì)算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩(jì)可(kě)能超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密(mì)集披露(lù)期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势以(yǐ)及(jí)政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势，而往(wǎng)往这一(yī)波盛夏攻势还会创新高。考虑(lǜ)今(jīn)年(nián)年初春季(jì)躁动是计算机占优(yōu)，招商证(zhèng)券张夏认为(wèi)按照历史经验(yàn)，要(yào)么计算机(jī)转电(diàn)子（从(cóng)应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研(yán)报认为，伴随二(èr)季度业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更(gèng)贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是(shì)全年主线(xiàn)的判(pàn)断，并建议关(guān)注短期维度(dù)业(yè)绩可能超预(yù)期的部分消费板块，电子行业有望(wàng)体现出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细分环(huán)节(jié)进(jìn)一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电(diàn)子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于AI服(fú)务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型进行训练(liàn)/推理的算(suàn)力载(zài)体和(hé)基(jī)础(chǔ)。数(shù)据量和算力的提升(shēng)明显拉升了(le)AI服务器(qì)中存储芯片、光模块(kuài)/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品(pǐn)的(de)量(liàng)与价，给相关电子(zi)厂商带来了机会。国海证券同样在(zài)研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本(běn)面的(de)确认，估值(zhí)修复(fù)尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型快速(sù)迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越(yuè)广，对于算力的需求将呈现指(zhǐ)数级增(zēng)长，且AI芯(xīn)片(piàn)国(guó)产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信(xìn)息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述(shù)光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的(de)增(zēng)量需求。建议关注国(guó)产光(guāng)模块(kuài)龙头(tóu)公司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器(qì)件核心(xīn)供应商天(tiān)孚(fú)通信；国(guó)产光芯片领(lǐng)军(jūn)企业源杰(jié)科技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券(quàn)樊志(zhì)远在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值(zhí)量是(shì)普(pǔ)通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大(dà)模(mó)型和应用(yòng)的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服(fú)务器(qì)的需(xū)求日益增(zēng)加，市场(chǎng)扩容在(zài)即，建议关注(zhù)沪电股份、生益(yì)科技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子产品，广(guǎng)发策略表示(shì)，电子厂商(shāng)亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安(ān)防等(děng)终端设备打开(kāi)新成长空间。此外，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日(rì)研报同样认为，AI赋(fù)能(néng)消费电子趋势(shì)明确(què)，估(gū)值重塑逻辑(jí)逐步验证(zhèng)，关注消费电子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接(jiē)入(rù)潜(qián)力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康(kāng)威视、传音控(kòng)股、视源股(gǔ)份(fèn)、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数(shù)字等(děng)；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景(jǐng)气度(dù)筑底、消费复苏(sū)预期强(qiáng)化(huà)的(de)智(zhì)能手机产(chǎn)业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精(jīng)密(mì)等。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 kind用法固定搭配，kind用法总结