分析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基(jī)金是(shì)指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关(guān)联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体系(xì)产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评(píng)估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的(de)，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(y宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府ī)季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定(宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府dìng)》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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