30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有过(guò)如此低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了30年来(lái)的(de)可(kě)转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的(de)退(tuì)市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下(xià)可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅(fú)度(dù)较预期更大(dà)选择复句例子十个，选择复句例子5个。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍(réng)在修复(fù)→全(quán)A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的制(zhì)造(zào)业(yè)库存及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市(shì)场基本已定(dìng)价美联储本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续(xù)海外流(liú)动性难(nán)更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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