本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别(bié)为(wèi)鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题(tí)是(shì)制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公(gōng)募基金(jīn)加速布(bù)局(jú)，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有(yǒu)望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明(míng)书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金产品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除(chú)博(bó)时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大(dà)估值提(tí)升空间。随(suí)着市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立(lì)以来(lái)回(huí)报悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些(xiē)产品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核(hé)心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流(liú)动性(xìng)有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价(jià)值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了(le)继续(xù)降低(dī)投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数量外，后续北(běi)交所(suǒ)市场有(yǒu)必(bì)要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多(duō)北交所公(gōng)司今年以来依然延续了(le)较(jiào)快(kuài)的增长速度(dù)，发(fā)展整(zhěng)体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季(jì)度以来(lái)北交(jiāo)所出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入(rù)中证(zhèng)、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所(suǒ)目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给(gěi)增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供给是(shì)市(shì)场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变(bià偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧n)化来(lái)看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司(sī)获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估可能性较大。

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