用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的(de)2022年各季度(dù)业绩更(gèng)是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuákono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款n)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其(qí)减持数(shù)量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服(fú)务(wù)企业(yè)的会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业(yè)的(de)数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国(guó)企业(yè)级服务市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的战kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是(shì)构建(jiàn)和运营全(quán)球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基(jī)于互联网架(jià)构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云(yún)平(píng)台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底(dǐ)座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用(yòng)友(yǒu)云进(jìn)入新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来(lái)看，用(yòng)友网络云(yún)服务转型(xíng)取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入(rù)占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业(yè)软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华(huá)为将(jiāng)在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增(kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款zēng)长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也(yě)因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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